生意社:供應恢復疊加旺季效應 銅價漲跌兩難
http://www.4242938.buzz2020-09-04生意社

  一、走勢分析

  如上圖顯示,本周銅價震蕩下跌,截止周末現貨銅報價51480元/噸,較周初下跌0.98%,同比上漲11.09%,較年初上漲4.99%。近期銅價高位震蕩為主。

  產量減少 銅精礦供應緊張

  智利公布7月銅產量同比減少4.6%,秘魯7月銅產量同比減少2%,說明生產已基本恢復正常,疫情影響不如預期的大。但秘魯疫情一直未能得到很好的控制,秘魯已宣布將緊急狀態延長到10月,未來礦山長期低效運營,產量仍將受影響。目前10月船期精礦招標價仍低于50美元,意味著四季度精礦供應維持緊張,煉廠生產虧損的情況下,產量釋放必然受限。

  中國銅需求基本全面釋放

  由于受衛生事件的影響,中國基本全面復工,銅的需求基本全面釋放,但是美國的衛生事件遲遲得不到控制,導致銅的需求短期無法釋放。歐洲的衛生事件出現反復,現在恢復經濟會達到什么程度十分不明朗。而銅消費增速較快的印度、巴西等國情況類似美國,其他亞洲國家情況稍好??傮w來說,由于中國占到需求的一半,相對于中國衛生事件嚴重時,現在銅需求端的預期在逐步緩慢恢復。

  銅產國出口量回升

  主要銅生產國智利和秘魯的銅礦廠產量已有改善,出口供應逐漸回升,7月份智利國家銅業Codelco產量同比下降4.4%,但必和必拓旗下Escondida銅礦,以及嘉能可與英美資源旗下Collahuasi銅礦的產出均有增長。

  綜合以上情況看,受公共事件影響,銅的產量和需求同時受影響,隨著疫情的緩解,銅產量逐漸提高,必和必拓旗下全球最大銅礦Escondida銅礦7月產出增加3.8%,秘魯銅產量從上半年的低迷中恢復過來,供應端施加壓力,不過旺季將至,國內需求可能環比增加,預計銅價短期高位震蕩偏強為主。

  相關上市企業:江西銅業(600362)、銅陵有色(000630)、云南銅業(000878)。

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